中（zhōng）國證券網訊(王洛)9月16日，河南天（tiān）馬（mǎ）新材料股份有限公司(股票代（dài）碼:838971，股票（piào）簡（jiǎn）稱:天馬新材)正式開啟北交所IPO網上申購。發行價（jià）格為21.38元（yuán）/股，發行股票數量為14，406，668股，募集資金總額為（wéi）3.08億元。如果超額配售選擇權被完（wán）全行使，總發行價將為。

天馬新材將以登陸北交所為契機，加大能力建（jiàn）設，提升研發和技術的性，進一步（bù）提升公司的核心競爭力和行業地位，進軍國內精細氧（yǎng）化鋁（lǚ）梯隊（duì）。

精細氧化鋁企業盈利能力不斷增（zēng）強（qiáng）。

天馬新材料是中國**的高性（xìng）能精細氧化鋁粉體（tǐ）供（gòng）應（yīng）商。公司成立（lì）於（yú）2000年9月，長期專注於**無機非金屬（shǔ）材料領域，是國內較早自主研發（fā）生產高性能（néng）精細氧化鋁粉體的企業之一。2021年，公司被認（rèn）定為國 家 級專、特、新“小巨人”企業，** 批建議支持的（de）國 家 級專、特、新“小巨人”建議扶持企業，榮（róng）獲“製造業單項**示範企業”稱號。

資料顯示，氧化鋁細粉是生產電子陶瓷器件（jiàn）、電子玻璃、鋰電池隔（gé）膜、高壓電器、晶圓研（yán）磨拋光材料等的重要基礎材料。具有絕緣、耐（nài）高溫、導（dǎo）熱係數高（gāo）、化學性質穩定等特點。其下遊應用廣泛，涵蓋集成電路、消費電子、電（diàn）氣（qì）工程、新能源汽（qì）車等（děng）高景氣行業。，市場潛力巨大。

隨著下遊產業的蓬勃發（fā）展，精細氧化鋁行業發展迅速，帶動天馬新（xīn）材（cái）進入發展快車道。公司抓住機（jī）遇，不斷升級產品創新（xīn），擴大生產規模（mó），推動公司業績再上新台階。2019年至2021年，公司（sī）分別實現營業收入1.12億元、1.11億元和2.08億元，年（nián）複合增長率36.22%；歸母淨利潤分別（bié）為0.17億元、0.16億元（yuán）、0.54億元（yuán），年複合增長率為77.82%。

值得一提的是，公司淨資產收益率大幅提升，盈利能力（lì）不斷（duàn）增強。2021年，公司（sī）加（jiā）權平均（jun1）淨資產收益率（lǜ）達到43.89%，顯示出公司良好的投資價值。

多元化的產品布局伴隨著高景氣（qì）度和下遊快速發展。

天馬新材（cái）料主要產品（pǐn）包括電子陶瓷粉體材料、高壓電器粉體材料、電子及光伏玻璃粉（fěn）體材料、鋰電池隔膜粉體材（cái）料（liào）、高導（dǎo）熱粉體材料、研（yán）磨拋光粉體材料等。為滿（mǎn）足廣闊的下遊應用場景，公司拓寬業務範圍，打造多元化的產品布局，將產品應用延伸至各個領域，不斷拓（tuò）展下遊應用市場（chǎng）。

具體來看，電子陶（táo）瓷用粉（fěn）體材料是公司的核心產品，2021年收入占比53.55%。該產品具有晶（jīng）體（tǐ）形貌好、易燒結、易磨性好、粒度分布合理、物理流動性好等優點。是我國開發的新材料之一，在國內處（chù）於地位。憑借優越的產品性能，公司與三環集團、浙江新納等企業建立了長期穩定的合（hé）作關係，並進入九（jiǔ）皋（gāo）精 密產品供應（yīng）鏈。隨著下遊客戶的擴張計劃，該板塊的高增長（zhǎng）率有望保（bǎo）持（chí）。

天馬新材料生產（chǎn）的電子玻璃用粉料純度（dù）高、粒度分布合理、反應性好、流動性好。它們廣（guǎng）泛（fàn）應用於消費電子（zǐ）基板、蓋板玻璃等產品，幫助下遊客戶打（dǎ）破（pò）行業壟斷。基於在電子玻璃行業的產品布局，他們與彩虹集團、中國建材集團建立了穩定的合作（zuò）關係。

在高壓和超 高壓（yā）電器領域（yù），公司生產的高壓電器用粉體材料具（jù）有粒度（dù）分布（bù）合理、比表麵積小（xiǎo）、填充量高、澆注性能優（yōu）異等優點，廣泛用於（yú）生產高壓和超 高壓電器用絕緣子。此外，公司還與泰凱集團（tuán）、高萍電氣等行業企業合作，實現批量供貨。

麵向未來，天馬新（xīn）材進（jìn）行了前（qián）瞻性（xìng）的業務布局，其中鋰電池隔膜、高（gāo）導熱材料等領域的相關產品是公司現階段的研發重 點。在（zài）鋰電池領域，公司穩定供應中材科技、滄州明珠等隔膜企（qǐ）業；在高導熱材料領域，公（gōng）司募投項目將建設高導熱（rè）填充粉體材料生產線。未來，公司球形氧化鋁供應能力將顯著增強，創造新的收入和利（lì）潤（rùn）增長點，優化收入結構（gòu），進一步增強公司的競爭實力（lì）和可持（chí）續經（jīng）營能力。

目前，我國（guó）的（de）戰略性新興產業如集成電路、消費電子、電力工程、電（diàn）子通信、新能源汽車、平板顯示、光伏發電等。已經進入（rù）快（kuài）速（sù）發展期，未來市場潛力巨大。天（tiān）馬新材（cái）全 麵綁定下遊（yóu）客戶，業務布局多元化，產品優（yōu） 質，有望迎來良好的成長機遇。

繼續自主研發，助力精細氧化鋁國產化。

近年來，我國精細氧化鋁國產化進程加快，國內產量逐年增加，2021年達到46.26%。天馬新材一直走在行業前列，先後開發出適用於多個領域的精細氧化鋁（lǚ）粉體，市場影響力不斷提（tí）升。目前，公司通過（guò）自主研發，攻克了精細氧化鋁生產工藝難關。

氧化鋁微粉材料的研究和生產涉及無機非金屬材料、化學、物理、電（diàn）子等多個學科，而（ér）且其技術含量要求高，專業門檻和技術壁（bì）壘都比較高。天馬新材料堅持科技研發導向，打（dǎ）造（zào）了專業的（de）研發和生產團隊，在精細氧化鋁的理論研（yán）究基礎、工藝（yì）技（jì）術、工業應用等方麵（miàn）形成了獨（dú）特的（de）見解。

經過多年的自主研（yán）發和技術創新，天馬新材料不（bú）斷攻（gōng）克工業用新型精細氧（yǎng）化鋁產品的研發難題，形成了礦化劑選（xuǎn）擇及控製技術、不同粒度均化技術、球形工藝技術、球形分選技術、粒度分選技術、不同行業專用產品產業化技術等獨特的核心技術，解決了不同（tóng）技術參（cān）數的精細氧（yǎng）化（huà）鋁從實驗室研發到大規模產業化（huà）的關鍵（jiàn）問題。

另外，由於下遊客戶具有技術更新快的行業屬性，迫使（shǐ）上遊行業快速響應、快速更（gèng）新、快速進步。為了提升公司的核心競爭（zhēng）力，天馬新（xīn）材始終將客戶（hù）需求的變（biàn）化與自身的創新能力、研發響（xiǎng）應（yīng）速度和技術儲備相匹配，不（bú）斷進行新產品的研發，並結合下遊技術特點和客戶需求適時投入（rù）量產（chǎn），以（yǐ）保持（chí）足夠（gòu）的競爭優勢。2021年，公（gōng）司研發支出715.82萬元，同（tóng）比增長52.92%。

一方麵，強大的獨立（lì）研發能力使公司能夠快速響應客戶需求的變化，及時完成現（xiàn）有產品的（de）優化；另一方麵，公司設備精良，技術力量雄厚，檢測設備齊全。在行業內以技術、產品質（zhì）量穩定著稱（chēng），得到社（shè）會和用戶的高度認可。在雙重作用（yòng）下，天馬新材異軍突起，市場份額不斷提升，技術水平不斷提升。

募投（tóu）項目建設有望鞏固公司競爭優勢。

招股（gǔ）書顯（xiǎn）示，天馬新材募集（jí）資金總額（é）為3.08億元（yuán）。若超額配售選擇權全部（bù）行使，募集資金總額為3.54億元。公司募集資金將用於（yú）投資電子陶瓷粉體材料生產基地建設項（xiàng）目、高導熱填充粉體材料生產建設項目、功（gōng）能（néng）材料研（yán）發中 心建設項目及（jí）補充流動資金。募投項目的落地有（yǒu）望鞏固公司的競爭優（yōu）勢。

具體來說，電子陶瓷粉（fěn）項目主要（yào）針對公（gōng）司產能供給不足（zú），下遊需求旺盛的現狀。新的電子陶瓷（cí）粉體材料生（shēng）產基地（dì）將增加5萬噸產能，..產能緊張，進一步幫助公司成長（zhǎng）；高導熱填（tián）充（chōng）粉項目主要針對下遊（yóu）市場（chǎng）球形氧化鋁國產化需求，建設年產5000噸（dūn）球形氧化鋁生產線，預計將提（tí）升公司供應能力，優化收入結構，為公司創造新的利潤增長點。

此外，天馬新材料計劃建設新的（de）研發中心，重點拓展精細氧化鋁的多元化應用技術、功（gōng）能粉體材料的氮化鋁產（chǎn）品技術和功能材料的氮化鋁陶瓷基板技術，配置研（yán）發和辦公設備。研發中心的建設將提升公司的綜合服務能（néng）力。

天馬新材表示，借助新的研發中 心平台（tái），公司不僅（jǐn）可以推動現有（yǒu）研發項目的研究（jiū），提升現有產品的量產技術，優化產品質量和穩定性，提高生產效率，還可以不斷挖掘精細氧化鋁在國家重點領域的開發和應用，實（shí）現高端精細氧化鋁產品的國（guó）產化和升級。未來，公司將進一步發展氮化鋁功能粉體的相關生產和應用技術（shù），並（bìng）對無（wú）機非金（jīn）屬（shǔ）粉體材料的其他領域進行前瞻性布局，為公司未來挖掘新的收入增長點，持續保持公司發展的創新動能和活力。